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全球定价,国内价格跟随国际价格波动

作者/整理:admin 来源:互联网 2018-10-19

造纸原料成本占生产成本的比例高达 70%以上,原料中以废纸、纸浆(木浆+非木浆)为主。其中,废纸为经回收废弃纸制品得到的再生纸;纸浆是基于木材纤维、植物茎干纤维、韧皮纤维等植物纤维,通过粉碎蒸煮、洗涤筛选、漂白净化处理后得到的浆料。包装纸原料以废纸为主,每吨包装纸所需废纸约 1.1——1.4 吨;文化纸原材料以纸浆为主,每吨文化纸所需纸浆约 0.8——1.1 吨。
 
考虑造纸行业原料占比高,且生产周期及库存周期较短,成本波动会迅速传递到价格波动,成本与价格以同趋势波动为主。故造纸行业具有明显成本加成属性,原料的价格趋势会对行业景气度产生影响,故纸业成本端研究具有重要意义。
 
我国造纸行业原料供应难以自足,需要依赖进口,2017 年纸浆自给率 43.9%(其中木浆自给率 33.3%,非木浆自给率100%),废纸自给率 63.8%。低自给率背后原因在于我国森林保有量有限且废纸回收率较低。向前看,我国纸浆自给率难以提高,国内纸浆价格遵循国际定价,价格变动以国际供需变动为指引;而因我国废纸进口政策收紧及废纸回收率提高,国产废纸价格将更多考虑本国供需而非全球供需。
 
纸浆是文化纸生产的主要原材料:纸浆多用以生产文化纸,按材料来源不同可分为木浆和非木浆,以木浆为主。其中木浆是以木材为原料,使植物纤维原料离解后得到的纸浆,通常取自软木树(云杉、松树、冷杉、落叶松)和硬木树(桉树、桦树)。根据制浆方法不同,纸浆可分为机械木浆、半化学浆、化学木浆和其他纸浆,其中化学木浆应用最广,包括硫酸盐木浆和亚硫酸盐木浆,大部分硫酸盐木浆还会做漂白处理。
 
从发展历史看,自 20 世纪以来,随着新闻、报业快速发展,印刷纸、打印纸等的需求提升,而纤维较长、成纸耐度和韧性高的化学木浆顺应这一趋势,生产规模不断扩大,目前成为最主要的纸浆品种, 2017 年其产量在全球纸浆总产量占比达 75%。
 
国际纸浆价格动取决于全球供需格局,北美、南美、北欧等地因森林资源丰富,纸浆产量持续较高;除保证自用外,仍可用于出口以满足其他国家需求。因纸浆主产区可通过调整产能投放速度来修正市场价格,故对国际纸浆价格的控制力较强。而中国纸浆自给率偏低,是全球纸浆的最大净进口国,且 0——5%进口关税水平较低,使得国内纸浆价格基本跟随国际纸浆价格波动。